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2006年第三季度宏觀經濟金融運行及下一步走勢分析
發布時間:2006年10月27日 作者:--- 來源:中國經濟時報 

  

前三季度宏觀經濟形勢分析

據國家統計局初步核算,2006年前三季度實現國內生產總值(GDP)141477億元,同比增長10.7%,比上年同期加快0.8個百分點,比上半年回落0.2個百分點。其中,第一產業增加值15570億元,增長4.9%;第二產業70496億元,增長13.0%;第三產業55411億元,增長9.5%??傮w看,前三季度宏觀經濟保持了平穩較快的增長態勢,第三季度的宏觀調控效果較為明顯。

(一)固定資產投資增速趨緩

前三季度,全社會固定資產投資71942億元,同比增長27.3%,比上年同期加快1.2個百分點,比上半年回落2.5個百分點。其中,城鎮固定資產投資61880億元,增長28.2%,同比加快0.5個百分點??比上半年回落3.1個百分點。

固定資產投資增長主要有以下特點:首先,在監管層逐漸收緊信貸和土地這兩道“閘門”,并且加大了對新開工項目和產能過剩項目的清理力度后,城鎮固定資產投資增速總體上出現逐漸放緩態勢;其次,房地產投資增速有所加快,1-9月,房地產開發投資12902億元,增長24.3%,同比加快2.1個百分點,分別比上半年和一季度加快0.1和4.1個百分點;第三,重點工業行業投資依然較快,前9個月煤炭開采及洗選業投資增長36.4%,石油和天然氣開采業增長19.3%,電力、燃氣及水的生產和供應業增長16.1%,鐵路運輸業增長107%。

預計第四季度固定資產投資增速會進一步回落,原因主要有:首先,2006年下半年以來,發改委等部門連續出臺政策,加強固定資產調控,對新開工項目進行清理,同時將土地使用權出讓金納入預算管理,并加大了對各地區土地審批的監管力度,這些政策效應有望在第四季度進一步顯現;其次,2006年5月17日以來,國務院及相關部委連續推出調控房地產市場的多項政策,加強了對房地產市場的調控,房地產投資過快增長的勢頭有望在第四季度有所抑制;第三,今年央行采取的提高存款準備金率、提高貸款基準利率等緊縮性政策將進一步抑制企業的投資沖動。

但固定資產投資增速年內難以顯著下降,主要原因:一是金融體系流動性依然充裕,較強的人民幣升值預期將繼續吸引境外資金流入境內;二是固定資產在建項目投資規模依然很大,投資慣性較強。

(二)消費繼續平穩增長

前三季度社會消費品零售總額55091億元,同比增長13.5%,比上年同期加快0.5個百分點(扣除價格因素,實際增長12.6%,加快0.5個百分點),名義增長及實際增長率均比上半年加快0.2個百分點。其中,城市消費品零售額37247億元,增長14.1%;縣及縣以下17845億元,增長12.3%。分行業看,批發和零售業零售額46442億元,增長13.5%;住宿和餐飲業零售額7493億元,增長15.8%。全國限額以上批發零售貿易業中,通訊器材零售額同比增長23.8%,石油及制品類增長37.1%,汽車類增長26.0%。

消費平穩增長的主要原因是居民收入增長較快。前三季度城鎮居民人均可支配收入8799元,扣除價格因素,實際增長10%,增速同比加快0.2個百分點;農民人均現金收入2762元,實際增長11.4%,與上年同期基本持平。

(三)進出口增速較快,貿易順差保持高位

前三季度,進出口總額12726億美元,同比增長24.3%,增速比上年同期加快0.6個百分點,比上半年增速加快0.9個百分點。其中,出口6912.3億美元,增長26.5%,比上年同期回落4.8個百分點;進口5813.8億美元,增長21.7%,比上年同期加快5.7個百分點;貿易順差1098.5億美元,同比增長高達60.74%,已超過去年全年的1020億美元。三季度進出口增速較快的主要原因:一是出口退稅政策調整導致大量企業提前出口商品;二是加工貿易持續高速增長,成為貿易順差的主要來源;三是由于“時滯”,前期我國投資需求旺盛的效應在三季度集中顯現。

預計第四季度進出口增長將小幅放緩,但貿易順差仍將快速增長。主要原因:一是我國固定資產投資增速下降導致國內市場的進口需求降低;二是美國等主要經濟體的經濟增長趨緩將導致外部需求減弱,會對我國出口增速形成一定影響。

(四)CPI和PPI均小幅溫和上漲

前三季度,居民消費價格總水平(CPI)上漲1.3%??與上半年漲幅持平。其中,城市上漲1.3%,農村上漲1.2%。CPI內部構成中,居住價格(包括水電及燃氣價格、建房及裝修價格和租房價格)漲幅最為顯著,1-9月累計上漲4.7%;服務項目價格上漲2.0%;食品價格上漲1.8%。這三類價格指標成為拉動CPI溫和上升的主要動力。

CPI漲幅較為溫和的主要原因:首先,今年占CPI比重30%以上的食品價格漲幅較??;其次,盡管房租等居住類價格已在CPI中有所體現,但房價卻一直未能納入CPI中,使CPI尚不能準確反映一般物價水平;第三,娛樂教育文化用品及服務價格、交通及通信價格和衣著類價格均小幅下降,降幅分別為0.1%、0.2%和0.8%。

1-9月,工業品出廠價格(PPI)同比上漲2.9%,漲幅比上半年加快0.2個百分點;原材料、燃料及動力購進價格同比上漲6.3%,比上半年加快0.2個百分點。隨著國際市場上原油等原材料價格的逐漸回落,以及國內投資需求的減弱,預計第四季度PPI和原材料、燃料及動力購進價格將出現小幅下降走勢。

今年5月份以來,監管層明顯加大了對房地產市場調控力度,從住房規劃、稅收、信貸、土地以及信息管理等方面出臺了全面的調控措施。受此影響,全國住房價格漲幅有所趨緩。1-9月,70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.6%,漲幅比去年同期回落2.4個百分點??紤]到去年同期較高的增長基數,今年第三季度住房價格的實際漲幅依然偏高。特別是部分重點城市,如北京、天津、青島的住房價格漲幅依然不減。

(五)工業增速有所回落

前三季度,規模以上工業增加值62221億元,同比增長17.2%,比上年同期加快0.9個百分點,比上半年回落0.5個百分點。其中,國有及國有控股企業增長12.2%;集體企業增長13.2%;股份制企業增長18.2%;外商及港澳臺投資企業增長17.8%。分工業類別看,重工業增長18.2%;輕工業增長14.9%。

三季度工業增長主要有以下特點:一是工業利潤增速有所加快。1-8月,全國規模以上工業實現利潤11327億元,比上年同期增長29.1%,增幅同比提高8.4個百分點。二是產銷銜接狀況良好。前三季度,規模以上工業產品銷售率為97.84%,連續多年維持較高水平。三是重要能源、原材料、汽車和微型電子計算機產量增長較快。前9個月發電量和原煤產量分別增長12.9%和11.7%;粗鋼和鋼材產量分別增長18.4%和23.7%;微型電子計算機增長34.7%;汽車增長24.0%,其中轎車增長41.5%。

(六)外商直接投資(FDI)同比下降,境外短期資金大量入境的勢頭有所緩解

今年1-9月,全國外商投資新設立企業30021家,同比下降6.83%,其中9月當月外商投資新設立企業3794家,同比下降0.94%;實際使用外資金額425.89億美元(不含銀行、保險及證券等金融機構吸引的FDI),同比下降1.52%,其中9月當月實際使用外資額53.97億美元,同比增長2.72%。FDI同比下降的主要原因:一是監管層著眼于引資質量,加大了相關的自主調控力度;二是隨著“限制外資并購國內裝備制造業企業”及“兩稅合并”等改革提上日程,外資的觀望態度有所增強。但預計四季度FDI將延續9月份的恢復性增長態勢,2006年全年可望實現同比正增長。值得注意的是,目前房地產業已成為外商投資的第二大行業,06年上半年新設外資房地產企業1180家,同比增長25.4%;合同外資金額128.52億美元,同比增長55.04%;實際使用外資金額32.2億美元,同比增長27.89%。

同時,受國際利率提升等因素影響,境外短期資金大量入境的勢頭有所緩解,主要原因:一是美歐日等主要經濟體的加息導致國際金融市場中長期債券收益提升,境外短期資金減緩入境;二是境內金融機構普遍擴大了對境外有價證券投資;三是個人用匯政策改革、QDII擴容等放松資本流出管制的措施亦有力地促進了資金流出;四是監管層加大了對境外資金流入的監管力度,如今年7月份發布了《關于規范房地產市場外資準入和管理的意見》,提高了外資進入境內房地產市場的準入門檻。但境外資金入境的總體趨勢并沒有實質改變,尤其是流入房地產業的境外資金增勢不減。受美國等經濟體加息周期基本結束等因素的影響,預計四季度將重現境外資金入境態勢。

金融運行形勢分析

(一)廣義貨幣供應量(M2)同比增長明顯回落,狹義貨幣(M1)增速繼續加快

今年前7個月M2處于高位增長,每月同比增速均高于18.4%(05年全年各月M2同比增速均低于18.3%)。隨后央行兩次上調存款準備金率及一次上調存貸款基準利率的政策效應開始顯現:8月M2增速放緩,同比增長17.9%,比上月下降0.5個百分點,比去年同期高0.6個百分點;M2月環比折年率為16.2%,比上月末下降1.4個百分點。9月份M2增速進一步回落。9月末M2余額為33.19萬億元??同比增長16.83%,增幅比上月低1.11個百分點,比去年同期低1.09個百分點,比上年末低0.74個百分點;M2季環比折年率為14.5%,增幅回落明顯。

但與此同時,M1增速呈加快勢頭。9月末M1余額11.68萬億元??同比增長15.7%,增幅比上月高0.13個百分點,比去年同期高4.06個百分點,比上年末高3.92個百分點。值得關注的是,M2增速放緩和M1增速加快導致2005年以來出現的M2與M1的剪刀差擴大趨勢有所改觀,M2和M1增速差距已從2006年1月的8.6%下降到9月的1.1%。主要原因是金融機構的存款結構趨向于活期化和短期化,貨幣的流動速度加快,資產價格膨脹的風險不容忽視。

9月末,市場貨幣流通量??M0??余額2.57萬億元??同比增長15.33%。3季度凈投放現金2219億元,同比多投放794億元。受兩次上調存款準備金率的影響,全部金融機構超額儲備水平較低,9月末超額儲備率為2.52%??比去年同期低1.46個百分點,比上年末低1.69個百分點。

(二)金融機構各項貸款過快增長的勢頭有所遏制,但中長期貸款增速仍較快

7月份人民幣各項貸款新增1718億元,達到近四年來歷史同期最高水平。隨后央行宏觀金融調控政策逐步顯現:8月末人民幣貸款余額21.88萬億元,同比增長16.1%,比上月末下降0.2個百分點,比去年同期高2.7個百分點;人民幣貸款月環比折年率為12.5%,比上月末下降10.4個百分點;當月金融機構人民幣各項貸款增加1875億元,同比少增22億元。9月份貸款增速進一步趨緩,9月末人民幣各項貸款余額22.1萬億元,同比增長15.23%,增幅比上月低0.9個百分點,比去年同期高1.47個百分點,比去年末高2.25個百分點;消除季節因素,人民幣各項貸款季環比折年率為13.9%,增速趨緩;9月當月人民幣貸款增加2201億元,同比少增1252億元。

目前人民幣信貸有三個跡象值得關注:首先,雖然總體增速進一步回落,但中長期貸款增速卻依然很快。第三季度全部金融機構新增人民幣短期貸款及票據融資701億元,同比少增1683億元,而新增人民幣中長期貸款4973億元,是新增短期貸款和票據融資的7倍,同比多增2585億元。中長期貸款增速仍然較快的原因:一是央行前期主要加緊了對票據業務的調控,商業銀行普遍壓縮了票據業務,而非中長期貸款業務;二是8月份加息對中長期貸款利率的調整幅度更大,導致銀行增加中長期貸款的沖動增強。一邊是貸款的中長期化趨勢,另一邊則是存款趨于活期化,商業銀行的貨幣錯配傾向加劇,流動性風險值得高度關注。其次,四大行新增貸款市場份額下降。8月份四大行新增貸款538億元,占比28.7%,9月份增長了611億元,占比27.7%(今年前5個月四大行新增貸款占比均為50%左右)。其主要原因是下半年央行宏觀調控主要針對四大行,窗口指導、定向票據以及兩次上調存款準備金率等措施對后者的信貸增長影響較大。其三,商業性房地產貸款增速仍然較快,特別是房地產開發貸款增速明顯。6月末商業性房地產貸款余額3.4萬億元,同比增長20.6%,比年初增加3952億元,同比多增1620億元。其中房地產開發貸款余額1.3萬億元,比年初增加2132億元,同比多增1346億元;同比增長28.9%,增幅比上年同期上升10.2個百分點。雖然隨后中央加大了“管住信貸和土地兩個閘門”的力度,但房地產貸款增速仍然較快。

(三)金融機構各項人民幣存款同比少增,但儲蓄存款增幅持續下降的趨勢有所改變

受貸款增速回落的影響,人民幣存款同比少增。9月末,金融機構人民幣各項存款余額32.78萬億元,同比增長17.15%,增幅比上月低0.63個百分點,比去年同期低1.93個百分點,比上年末低1.8個百分點。第三季度人民幣各項存款增加9300億元,同比少增1420億元。分部門情況看:居民戶存款增加3100億元,其中,定期存款增加1640億元??同比少增1192億元,活期存款增加1385億元,同比多增91億元;非金融性公司存款增加3700億元,同比少增2226億元,其中企業存款增加7148億元,同比多增43億元;財政存款增加2426億元,同比多增1862億元。

受存款基準利率提高的影響,居民儲蓄存款增速持續下降的趨勢有所緩解。8月末人民幣儲蓄存款余額15.63 萬億元,同比增長16.2%,比上月高0.1個百分點。8月當月新增儲蓄存款1150億元,同比多增302億元,為近四個月來首次同比多增。其中,活期儲蓄存款同比多增321億元,定期儲蓄存款同比少增20億元(定期儲蓄存款雖同比繼續少增,但少增的幅度與前幾個月相比已大大縮?。?。這也再次表明,儲蓄存款的活期化趨勢亦較為明顯。

(四)股市復蘇穩定,大盤長期向好

第三季度股市整體表現強勁。上證指數開盤于1677.31點,收盤于1752.42點,上漲75.11點,漲幅4.49%;滬市成交金額12591.16億元人民幣,比上季度減少4042億元。

第三季度上證指數以8月7日下探至1541.41的低點為分界,此前呈震蕩下跌態勢,此后止跌反彈,展開了一個多月的盤升行情。市場前期呈震蕩下跌態勢的主要原因:一是7、8月間央行的系列緊縮政策加大了市場的緊縮預期;二是股市擴容和新股發行頻率加快產生資金擠出效應。8月7日之后股市整體呈單邊上漲態勢則基本反映了宏觀調控取得成效、人民幣匯率加速升值、股指期貨即將推出以及國際油價下跌等利好因素帶來的影響。值得關注的是,9月份受招行發行H股以及對其發展前景看好的預期影響,招行成為引領銀行股上行的主力品種。銀行股板塊9月表現明顯強于大盤,成為近期資金積極追逐的熱點,這亦可從近期工商銀行A股發行深受市場追捧中可見一斑。

隨著股權分置改革的順利完成,提高上市公司質量、深入開展證券公司綜合治理等工作的繼續深入以及機構投資者的不斷發展壯大,長期影響我國資本市場發展的一些重大歷史遺留問題正在逐步消除,有利于市場健康穩定發展的內在基礎在不斷夯實,加之市場發展的外部環境也在日益改善,預計大盤將持續向好。

(五)銀行間本幣市場交易量持續增長,市場利率較高

三季度共發行人民幣債券125期,同比增加33期;累計發行金額13316.3億元??同比增長35.38%。其中財政部發行記賬式國債8期??共計2307億元??同比增長73.93%??人民銀行發行央行票據28期??共計8162.2億元??同比增長58.49%??政策性金融債19期??金額2037億元,同比減少23.33%;短期融資券63期,金額744.1億元,同比增長80.17%。

三季度債券發行的主要特點:一是發行期限主要集中在中短期品種上(不含央行票據),其占總發行額的95%;二是7月1日第一只儲蓄國債面世,首發便受到市場搶購;三是為平抑市場利率,央行在8月份改變以往以價格招標發行票據的方式,轉而以固定價格數量招標方式在公開市場發行票據,這是2004年4月20日后央行首次重新啟動數量招標。

三季度銀行間本幣市場流動性仍然充裕,交易量同比大幅增長,信用拆借和債券市場累計成交110348.25億元??同比增長58.87%;日均成交1671.94億元??同比增長58.87%。其中信用拆借成交6639.41億元??同比增長102.74%??債券回購成交76270.36億元,同比增長53.68%??現券買賣成交27438.48億元,同比增長66.27%。

9月份銀行間市場利率較上月有所下降,但仍保持較高水平。9月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.32%,比上月低0.08個百分點,比去年同期高0.81個百分點;質押式債券回購月加權平均利率2.12%??比上月低0.19個百分點??比去年同期高0.97個百分點。

(六)人民幣對美元升值加快,日浮動區間擴大的可能性加大

三季度人民幣對美元升值明顯加快。截至2006年9月29日,人民幣兌美元匯率中間價為1美元兌人民幣7.9087元,較2006年6月30日的7.9956升值達869個基點,升幅為1.09%;較2005年12月31日的8.0702累計升值1615個基點,累計升幅2%。

(七)外匯儲備增長放緩,但增速仍過快

據央行統計,截至2006年9月末,我國外匯儲備余額為9879億美元,同比增長28.46%,較6月末的32.36%同比增幅有了較大回落。今年1-9月份,外匯儲備增加1690億美元,同比只多增了99億美元,其中5-9月份外匯儲備分別增長300億、161億、134億、175億及159億美元,增勢總體趨緩。三季度外匯儲備增長468億美元,比二季度的660億美元下降了近30%,9月當月同比只多增1億美元。資本流出管制放松及9月份出口順差增長減緩是外匯儲備增速放慢的主要原因??紤]到第四季度出口順差將保持增勢,預計今年底的外匯儲備將接近1.05萬億美元。

當前經濟金融運行中的主要問題

(一)投資反彈的壓力依然較大

盡管三季度固定資產投資增長有所減緩,但實際增速仍較高,且同比仍加快1.2個百分點,投資反彈的壓力不可忽視:一是隨著投資主體日趨多元化,國有資金、財政資金占總融資量的比例越來越小。例如今年上半年,政府投資(包括中央政府、地方政府及各種基金)僅占全部融資的3.6%,銀行資金占19.8%??企業自籌資金(如體外循環資金)和各種外資占比高達60%以上。企業自籌資金能力的增強導致宏觀調控的難度及鞏固宏觀調控效果的難度均加大。二是受業績考核引導,地方政府的投資沖動依然較強,個別地方甚至出現了“上有政策、下有對策”,宏觀調控的任務依然較為艱巨。三是銀行中長期貸款增速較快亦為投資反彈埋下了隱患。

(二)國際收支不平衡,與美國的貿易失衡加劇

貿易順差的高增長一是導致基礎貨幣投放增長過快,在逼迫商業銀行增加信貸供給的同時,加大了固定資產投資反彈的壓力;二是加劇境內金融市場流動性過剩,增大本外幣政策協調難度,影響宏觀調控效果;三是不斷增強人民幣的升值壓力,推動境內房地產價格上漲及通脹上升。此外,目前我國的貿易順差主要集中在美國和歐盟,今年1-9月對美國和歐盟的貿易順差額分別為1022.1億和623.4億美元,其中中美貿易順差額同比增長了25.9%。中美貿易失衡將使貿易爭端升級,不利于我國外貿的穩定發展。

(三)流動性過剩狀況沒有根本改變

銀行體系流動性依然過剩,具體表現在:其一,今年三季度末人民幣存貸差進一步擴大為106800億元(2001-2005年各年末的人民幣存差分別為31302.47億、39623.47億、49059.79億、63161.58億及92479.13億元);其二,9月末人民幣存款雖同比少增,但仍高出貸款增幅1.78個百分點;其三,銀行間本幣市場交易量持續大幅增長,銀行間市場利率雖然回升,但主要是受央行引導貨幣市場利率上行的影響,并不表明流動性過剩有實質改變。國際收支不平衡是當前境內流動性過剩的主要原因,這直接導致境內商業銀行持續面臨較大的盈利壓力。如何加強本外幣政策協調、從國際收支源頭控制流動性的被動過快增長,已成為加強宏觀調控的重要問題。

(四)信貸尤其是中長期信貸增長依然過快

考慮季節因素,9月份新增2201億元貸款仍然偏快,尤其是中長期貸款的過快增長將是固定投資反彈的一大隱患,同時亦增加了商業銀行未來不良貸款增加的可能。

(五)房地產投資熱度不減,房價反彈壓力增大

住宅投資增長尤為明顯。今年1-8月住宅投資增長32.2%??同比加快12.4個百分點,比上半年增速加快0.8個百分點。在31個省市中??有17個省市住宅投資增長明顯超過全國住宅投資的平均增長水平。同時境外機構和個人購買境內商品房增長較快。今年上半年境外機構和個人購買境內房地產支付的外匯為21.47億美元,同比增長約45%。房地產宏觀調控效果不明顯的主要原因,一是地方經濟發展過度依賴房地產業;二是抑制外資過快流入房地產業的措施尚待進一步落實。

(六)短期融資券信用風險開始凸顯

自2005年5月26日短期融資券“開閘”以來,發展極為迅速。截至2006年10月18日,短期融資券累計發行總額已達3596億元。但信用風險也開始顯現,典型案例如民營企業福禧投資控股公司事件。隨著發債主體的日益增多和信用差別的多樣化,短期融資券發生信用風險的概率可能會增加。

對當前經濟金融形勢的總體評價

基于以上的分析,我們認為,前三季度國民經濟仍保持了平穩較快增長的良好勢頭,上半年經濟偏熱的情況有所緩解,宏觀調控效果初步顯現。但經濟運行中存在的深層次矛盾仍未根本解決,固定資產投資反彈的壓力依然存在,部分行業產能過剩加劇,單位GDP能耗和污染排放繼續上升,房地產等資產和生產要素價格增長依然較快,國際收支不平衡,人民幣對美元升值壓力較大,流動性過剩問題并未解決。因此,宏觀調控仍不能放松,并要下大力氣調整經濟結構,轉變經濟增長方式。

下一階段國家宏觀調控的重點是,在防止投資反彈的同時,加強經濟結構調整,著力促進城鄉消費的增長;在加強對房地產市場調控的同時,著力從制度改革上防止房地產市場泡沫的過度積聚;切實解決經濟增長方式過于粗放問題,并深化人民幣匯率制度綜合改革。從商業銀行的角度看,主要是切實防范固定資產投資特別是房地產投資增長過快帶來的風險,警惕快速增長的企業債券帶來的信用風險,并注重解決流動性過剩導致的各種矛盾。

第四季度經濟金融政策走向

(一)經濟金融政策走向

考慮到美國等主要經濟體經濟增長趨緩及國內宏觀調控效果顯現等因素,第四季度新出臺宏觀調控措施的可能性不大,主要是抓緊落實已有的宏觀調控措施,鞏固宏觀調控的效果,確保宏觀經濟的穩定增長。

――加快人民幣匯率市場形成機制改革進程,減輕國際收支不平衡矛盾。具體措施:一是加強跨境資金流入管理,強化對個人資本交易的監管,嚴格控制境內機構借用外債;二是推進人民幣資本項目可兌換,進一步落實銀行、證券及保險機構境外金融投資;三是加快發展外匯市場,繼續推進銀行結售匯綜合頭寸管理改革,豐富外匯市場避險工具,加快本外幣一體化產品創新;四是繼續加大市場作用,并加強本外幣調控政策的協調,逐步擴大人民幣對美元的日浮動區間。

――嚴格控制中長期貸款過快增長??赡艿拇胧┤绨l行央行三年期票據等。

――除了發行央行票據,不排除繼續利用提升存款準備金率來回收流動性的可能,以維護貨幣市場利率及預期的基本穩定。

――進一步堅持把好土地、信貸閘門和市場準入門檻,控制固定資產投資規模。尤其是嚴格控制新開工項目,優化投資結構;嚴格審批新增建設用地,加快落實國家土地督察制度;繼續落實房地產調控措施,主要對房價上漲過快的城市采取針對性措施,控制投資性購房需求的過快增長。

――全面落實節能降耗和污染減排目標責任制。繼續抓好重點企業節能和重大節能工程,加快淘汰高耗能、高污染行業的落后生產能力,扎實推進降耗減排工作。

(二)第四季度商業銀行需特別關注的問題

――繼續密切關注固定資產投資增長態勢,高度重視并防范信貸風險。

――防止中長期貸款過快增長及未來的不良資產增長,并密切關注監管層出臺的相關措施,保持經營的穩定性。

――繼續關注境內流動性過剩及貨幣市場利率走勢,認真研究提高非信貸資產運營收益問題,以確保全年利潤計劃的完成。

――在加快發展企業短期融資券相關業務的同時,切實防范其信用風險。

(課題組負責人:詹向陽、樊志剛,執筆人:鄒新、曹幸仁、趙新杰、趙幼力)

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